本益比

以前聽一位長輩說過：「買股票要買在高本益比，不是去買低本益比的股票」。

老實說一直不懂，也有點質疑，投資股票的基本，
不就是要先看本益比是否合理(夠低)嗎? 為何反過來要買在高本益比呢?

最近覺得有點想通了。
說明白一點，這句話應該是針對景氣循環股而言，
當它的本益比不高的時候，通常是前一年的收益已達到景氣高點(所以會交投熱絡，吸引投資人的興趣)，
股價也因投資人對於前景樂觀而來到相對高點，
這時候如果原本已擁有該檔股票，應該判斷依據景氣狀況，
決定是否獲利了結(也就是要賣而不是買!)，等待下一次景氣循環。

相反地，如果股價已低迷一段時間，獲利也維持低檔，
然而不知為何，股價漸漸的上升，本益比因而比合理值(10-15)還高，
這時應該順勢買進(買在高本益比!)，
等到公司營運獲利因景氣變好而增加，也差不多是該獲利了結的時候了。